FUSÕES E AQUISIÇÕES - DESTAQUES DA SEMANA DE 10 a 16/fev/14

Na semana de 10 a 16/fev/14, foram anunciadas com destaque pela imprensa 10 operações de Fusões e Aquisições, envolvendo direta ou indiretamente empresas brasileiras de 7 setores.

 ANÁLISE DA SEMANA 

 Principais transações.

Destaque para a transação realizada pelo Ex-dono da Amil, Edson Bueno assume o controle da Dasa por R$ 1,79 bilhão.

 TOPs - MAIORES TRANSAÇÕES EM VALOR 

A MAIOR

•  Ex-dono da Amil, Edson Bueno assume o controle da Dasa por R$ 1,79 bilhão. O empresário Edson de Godoy Bueno, ex-dono da Amil, conseguiu assumir o controle do laboratório. No leilão de compra de ações Bueno adquiriu 119,539 milhões de ações ordinárias da Dasa. Com isso, o valor da operação alcançou R$ 1,793 bilhão. Por meio da empresa de investimentos Cromossomo Participações, Bueno e sua ex-mulher Dulce Pugliese, já possuíam 23,5% da Dasa. 

EMPRESA BRASILEIRA COMPRANDO EMPRESA ESTRANGEIRA

• Iberdrola vende participação na brasileira Itapebi. A espanhola Iberdrola vendeu sua participação de 22,6 por cento na empresa brasileira Itapebi Geração de Energia a uma filial de seu sócio brasileiro Neoenergia. O preço da venda chega a 325 milhões de reais. 

EMPRESA ESTRANGEIRA COMPRANDO EMPRESA BRASILEIRA

•  Pitney Bowes anuncia aquisição da participação da Semco e assume 100% da operação brasileira. A Pitney Bowes, hoje anuncia a aquisição da participação da Semco Partners (antigo Grupo Semco) na operação brasileira, assumindo 100% do capital da empresa no país. 

PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL

•  GuardeAqui, de Sam Zell, faz parceria com Morgan Stanley. A GuardeAqui, empresa focada na locação de espaços para armazenagem ("self storage") da qual o empresário americano Sam Zell é sócio, anuncia hoje a criação de joint venture com o Morgan Stanley Alternative Investment Partners (AIP), denominada GA Fundo I.

NEGÓCIOS DA SEMANA 

 "Market Movers" - Brasil. 

•  Ex-dono da Amil, Edson Bueno assume o controle da Dasa por R$ 1,79 bilhão. O empresário Edson de Godoy Bueno, ex-dono da Amil, conseguiu assumir o controle do laboratório. No leilão de compra de ações Bueno adquiriu 119,539 milhões de ações ordinárias da Dasa. Com isso, o valor da operação alcançou R$ 1,793 bilhão. Por meio da empresa de investimentos Cromossomo Participações, Bueno e sua ex-mulher Dulce Pugliese, já possuíam 23,5% da Dasa. 10/02/2014 
• Iberdrola vende participação na brasileira Itapebi. A espanhola Iberdrola vendeu sua participação de 22,6 por cento na empresa brasileira Itapebi Geração de Energia a uma filial de seu sócio brasileiro Neoenergia. A Iberdrola disse que o preço da venda chega a 325 milhões de reais. 

" Movers” - Exterior 

• Comcast compra Time Warne Cable, sua principal rival nos EUA. A Comcast adquiriu a Time Warner Cable, em uma transação na qual a rival de menor porte foi avaliada em US$ 45,2 bilhões, ao final de uma batalha de seis meses para consolidar o fragmentado mercado norte-americano de TV por assinatura, informaram pessoas familiarizadas com o assunto. 13/02/2014 
• L'Oréal compra 8% de seu capital após acordo com a Nestlé. A L'Oréal, líder mundial no setor de cosméticos, anunciou a compra de 8% de seu capital em poder da suíça Nestlé, sem precisar alterar sua participação nos laboratórios farmacêuticos Sanofi. A operação será financiada com a cessão por parte da L'Oréal dos 50% que possui na Galderma, uma empresa conjunta que possui com a Nestlé dedicada à dermatologia e avaliada em 3,1 bilhões de euros, e por um pagamento de 3,4 bilhões de euros (4,6 bilhões de dólares). 11/02/2014 
• Alibaba faz oferta por companhia de mapeamento digital. O Alibaba, maior empresa de comércio eletrônico da China, fez uma oferta de aquisição pela AutoNavi, em um acordo que avalia a companhia chinesa de mapeamento digital e navegação em 1,45 bilhão de dólares. O Alibaba tem buscado expandir sua linha de produtos para competir melhor com as rivais Tencent e Baidu, particularmente em dispositivos móveis.10/02/2014 
• Continental compra Veyance Technologies por EURO 1,4 bilhão. O Grupo Continental anuncia a compra da Veyance Technologies, indústria especializada no setor de tecnologia de borracha e plásticos com sede em Ohio, Estados Unidos, em uma transação com The Carlyle Group, de Washington D.C., no valor de € 1,4 bilhão. 12/02/2014 
• Rakuten compra aplicativo de mensagens Viber por US$ 900 milhões. A companhia de internet japonesa Rakuten anunciou a compra do serviço de mensagens Viber por US$ 900 milhões. Com 300 milhões de usuários, o Viber é uma das estrelas de um segmento que tem apresentado crescimento acelerado nos últimos dois anos. A estimativa é que cerca de 2 bilhões de pessoas em todo o mundo usem aplicativos de mensagem como o Viber e o WhatsApp. No ano passado, Facebook e Google tentaram comprar companhias nesse setor, mas as ofertas foram negadas. 14/02/2014 
• LinkedIn compra a caça-talentos digital Bright. O LinkedIn acaba de anunciar a compra da Bright. A startup desenvolveu uma tecnologia de busca avançada para ligar profissionais a vagas disponíveis no mercado, cruzando dados de experiências dos candidatos com as necessidades de cada empresa. A aquisição, feita nos Estados Unidos, custou ao LinkedIn US$ 120 milhões, composta em ações (73%) e compra direta (27%). Este é considerado como o maior investimento da história do LinkedIn. 07/02/2014 
• Casino, dona do Pão de Açúcar, compra rede colombiana. A Almacenes Existo, unidade colombiana do grupo francês Casino, anunciou que vai adquirir 50 lojas do grupo concorrente Super Inter até 2015. Serão 19 lojas até o fim do ano e o restante será adquirido no ano que vem. O valor da transação não foi revelado. A Almacenes Exito é a maior rede varejista da Colômbia. No Brasil, o grupo Casino está presente desde agosto de 2012, quando comprou a rede Pão de Açúcar. 11/02/2014
• Yahoo adquire aplicativo que permite criação de diário com fotos. O Yahoo adquiriu a Wander, startup criadora do Days, aplicativo que permite ao usuário criar um diário a partir de fotos tiradas durante o dia. Embora não revele o valor do negócio, rumores indicam que a compra estaria avaliada em mais de US$ 10 milhões, segundo informa o blog de tecnologia Tech Crunch. 11/02/2014 
• Google acelera, passa Intel e fica em primeiro em aquisições. A Google, a empresa que lidera as buscas na internet, ganhou um novo superlativo: a que faz mais negócios. Desde a compra de uma desenvolvedora de termostatos digitais até a venda de uma unidade de telefonia celular, a Google realizou mais negócios que qualquer outra empresa no mundo nos últimos três anos, segundo dados compilados pela Bloomberg até janeiro. A empresa de publicidade WPP foi a segunda, seguida pela fabricante de chips Intel. A Google havia ficado em 13º lugar nesse mesmo quesito nos três anos anteriores. 11/02/2014 
• YPF compra operações da Apache na Argentina. A petrolífera YPF comprou a totalidade (45) das concessões de gás da Apache na Argentina no valor de US$ 800 milhões. Com a aquisição, a YPF, líder local em Petróleo, passa a ser também o principal operador de gás. 13/02/104 

HUMORES & RUMORES 

M & A - COMPRA

•  Operadora virtual dos Correios sai do papel com parceria italiana. Os Correios do Brasil e da Itália (Grupo Poste Italiane) assinaram acordo para lançamento de operador de telefonia móvel por meio de rede virtual (MVNO) no Brasil. A assinatura do acordo pelo presidente dos Correios, Wagner Pinheiro, e pelo CEO do Grupo Poste Italiane, Massimo Sarmi, ocorreu nesta semana durante uma reunião bilateral em Brasília. Será estabelecida uma joint venture entre os Correios e a Poste Italiane para implementar uma operação MVNO com base na experiência da italiana Poste Mobile que, lançada em 2007, é hoje a líder no mercado de MVNO italiano com três milhões de clientes. A experiência no negócio de operador MVNO já implementada com sucesso na Itália pela Poste Mobile, juntamente com a confiabilidade e a capacidade da rede de atendimento dos Correios, serão a base para o lançamento de uma operação conjunta no mercado brasileiro.07/02/2014 
• Os donos da saúde no Brasil. Números da Confederação Nacional de Saúde (CNS) indicam que a chamada cadeia da saúde, formada por laboratórios de exames clínicos, fabricantes de remédios, gestoras de planos de saúde e fornecedores de insumos e equipamentos para hospitais públicos e privados, já movimente o equivalente a 10,2% do Produto Interno Bruto (PIB). Do total, o setor privado contribuiu com 57%. “O crescimento tem sido constante nos últimos anos”, afirma José Carlos Abrahão, presidente da CNS. “E tudo indica que continuará nesse ritmo pelos próximos anos.” A expectativa de Abrahão está em linha com o relatório preliminar divulgado pela Agência Nacional de Saúde (ANS), relacionado aos planos de saúde e odontológicos. Em 2013, as 1.274 operadoras tiveram faturamento conjunto de R$ 80 bilhões no acumulado janeiro-setembro, um avanço de 17,2% em relação a igual período de 2012. 10/02/2014 
• Semco Partners capta para novas aquisições. A Semco Partners, empresa de investimento em participações, está conversando com investidores americanos e brasileiros para captar de US$ 150 milhões a US$ 200 milhões até julho. O plano é usar parte dos recursos para acelerar o crescimento de empresas que integram a carteira de investimentos da firma. 12/02/2014 
• América Móvil tem interesse em fazer aquisição no Brasil. A América Móvil está interessada em participar de uma eventual consolidação do mercado brasileiro de telecomunicações, caso esse processo seja deflagrado no país. A afirmação é da direção da companhia, que realizou ontem teleconferência para analistas sobre os resultados do quarto trimestre em toda a sua área de atuação, que inclui países da América Latina, da Europa e os Estados Unidos. "Não tem nada ainda no Brasil , só rumores. Talvez haja uma consolidação, não sei", 13/02/2014 
• ALL e Rumo acertam termos da fusão. Após menos de três meses de negociações, os acionistas da concessionária de ferrovias ALL e a empresa de logística Rumo devem selar, na próxima semana, a união das duas companhias. A Rumo, controlada pelo grupo Cosan, do empresário Rubens Ometto, representará entre 35% e 40% do novo negócio e a ALL, os restantes 65% a 60%.14/02/2014 
• A vida do empresário Michael Klein depois das Casas Bahia. As novas apostas estão na área imobiliária e na aviação executiva. Proprietária de 384 imóveis, avaliados em R$ 4 bilhões, a família Klein tem lojas, prédios comerciais, centros de distribuição e galpões industriais alugados para bancos, redes varejistas e grandes empresas. No ano passado, faturaram R$ 246 milhões com imóveis. Os Klein também querem montar uma empresa de táxi aéreo. Em breve, esse leque deverá aumentar. O empresário está procurando alternativas para investir os R$ 1,6 bilhão que recebeu no fim do ano passado, com a venda de 20% da Via Varejo (dona das lojas Casas Bahia e Ponto Frio). 14/02/2014  

 M & A - VENDA

• Eletrobras quer vender distribuidoras. As seis distribuidoras de energia do grupo Eletrobrás têm, juntas, valor de mercado entre R$ 1 bilhão e R$ 1,2 bilhão, mas precisam de aproximadamente R$ 3,5 bilhões em investimentos para se adequar aos níveis de qualidade que serão exigidos pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) a partir do ano que vem. Os números fazem parte de estudo conduzido pelo banco Santander, apresentados em reunião fechada do Conselho de Administração da Eletrobrás . Duas propostas estão entre as mais cotadas para o futuro das distribuidoras, segundo o estudo do Santander. Em ambos os casos, está prevista a renovação, por 30 anos, das concessões que vencem entre 2015 e 2017. Essa condição é essencial, na visão do governo federal, para atrair um sócio privado majoritário. Na primeira dessas propostas, a Eletrobrás ficaria com 49% das empresas e, assim, teria de fazer um aporte de R$ 700 milhões nas seis companhias. Na segunda proposta, a participação da estatal ficaria entre 25% e 30%, o que poderia livrar a empresa de um desembolso grande. As duas propostas foram apresentadas, mas o conselho da Eletrobrás ainda não decidiu o que será feito.12/02/2014 
• Abril Educação negocia venda de participação de 20% a 50%, diz jornal. Controladores da Abril Educação estão negociando a venda de participação de 20 a 25 por cento na companhia e entre os interessados estão as empresas norte-americanas de investimentos Carlyle e KKR. A fatia que está sendo negociada pertence à família Civita, que possui atualmente 45,9% da Abril Educação, e o valor pedido é de R$ 45 por unit, publicou o jornal. 12/02/2014 
• Esquenta a disputa pelo laboratório Fleury. O laboratório Hermes Pardini (com fundos Gávea e Apax) e Pátria/Blackstone estariam disputando o controle do laboratório Laboratório Fleury, Rio: a fatia à venda é de 41% do capital e está avaliada em aproximadamente R$ 1,5 bilhão, valor que teria assustado alguns interessados. As negociações da venda do controle do laboratório Fleury esquentaram nos últimos dias. A disputa teria se reduzido a dois grupos: laboratório Hermes Pardini (com fundos Gávea e Apax) e Pátria/Blackstone.13/02/2014 
• Kasinski aguarda novo sócio para se levantar. Com a produção parada desde 2013 por causa da retração do mercado e dificuldades internas, a Kasinski aguarda agora a entrada de um novo sócio para viabilizar sua volta ao jogo. O presidente atual, Cláudio Rosa Júnior, torce para que o futuro parceiro, um fundo de participação, entre com R$ 25 milhões a R$ 30 milhões para a retomada da produção. 14/02/2014 

 IPO

• Quality Software ingressa no Bovespa Mais. A empresa de tecnologia Quality Software, que possui o BNDESPar como sócio, aderiu ao Bovespa Mais e já planeja seu crescimento via aquisições no mercado. Segundo o presidente da companhia Britto Junior, a Quality também possui em seu radar uma oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês), estratégia que ajudará a empresa a manter sua expansão via aquisições. O objetivo da empresa, segundo o executivo, é realizar algumas aquisições já no período pré-IPO, de forma a deixar a companhia mais estruturada para o momento em que decidir realizar uma oferta de ações. A expectativa, de acordo com Britto, é de que a abertura de capital ocorra em um período de três a quatro anos. Nesse período, para financiar as compras de empresas, a Quality usará a sua geração de caixa e também poderá utilizar uma linha de financiamento do BNDES. Sediada no Rio de Janeiro, a companhia tem entre seus acionistas o BNDESPar - braço de participações do banco de fomento, que comprou 27% do capital social da Quality em 2008. 11/02/2014 
• Controladora da Brookfield fará oferta para tirar empresa da bolsa. A controladora da Brookfield anunciou nesta sexta-feira que fará uma oferta pública de aquisição de ações (OPA) para tirar a incorporadora imobiliária da bolsa de valores, em uma operação que pode ter um giro financeiro de até 429,8 milhões de reais. 14/02/2014 

PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL

• Novo sócio para o BTG Pactual. O banco BTG Pactual está negociando a entrada de um novo sócio no capital da Bravante, sua empresa que presta serviços à indústria de óleo e gás. Após o racha com os sócios da família Nascimento na sociedade da Bravante, em dezembro, o BTG estuda fundi-la com a Deep Sea, que atua no mesmo setor e da qual já é sócio com 50% das ações. Depois disso, quer trazer um novo investidor financeiro para o negócio.14/02/2014 

 RELAÇÃO DAS TRANSAÇÕES 

• 01 - BOOKPartners inaugura mais 12 livrarias físicas com a marca Cia. dos Livros. A BookPartners, distribuidora de livros, está fortalecendo seu negócio de varejo que, até então, contava com apenas uma livraria focada em literatura e obras gerais. Para isso, o grupo recomprou 12 lojas que havia vendido para o grupo de mídia Thomson Reuters em 2010. Na época, a negociação envolveu a venda da editora Revista dos Tribunais, especializada no segmento jurídico, e um total de 42 livrarias que comercializavam exclusivamente obras na área do direito. O segmento de varejo da BookPartners receberá neste ano a sua maior injeção de investimento, um total de R$ 15 milhões. Esses recursos foram usados para aquisição das 12 livrarias localizadas em São Paulo, Rio de Janeiro, Florianópolis, Maceió e Recife e também para abertura de outras 10 lojas no decorrer deste ano. O grupo de mídia está se desfazendo aos poucos dos imóveis. Dos 42 pontos adquiridos, restam cerca de 15 que estão sendo negociados para venda. No ano passado, a receita bruta da BookPartners somou US$ 40 milhões, aumento de 14% sobre 2012. 10/02/2014  
•  02 - Ex-dono da Amil, Edson Bueno assume o controle da Dasa por R$ 1,79 bilhão. Após uma briga de dois meses com os fundos de investimento que mantinham posições na Dasa, o empresário Edson de Godoy Bueno, ex-dono da Amil, conseguiu assumir o controle do laboratório. No leilão de compra de ações, realizado na tarde desta segunda-feira 10, Bueno adquiriu 119,539 milhões de ações ordinárias da Dasa, ao preço de 15 reais por papel. Com isso, o valor da operação alcançou R$ 1,793 bilhão. Por meio da empresa de investimentos Cromossomo Participações, Bueno e sua ex-mulher Dulce Pugliese, já possuíam 23,5% da Dasa. A fatia comprada hoje representa 38,33% dos 311,803 milhões de papéis emitidos pela companhia. Com isso, a participação de Bueno e Dulce alcança 61,83% - assegurando o controle do laboratório.10/02/2014 
•  03 - GuardeAqui, de Sam Zell, faz parceria com Morgan Stanley. A GuardeAqui, empresa focada na locação de espaços para armazenagem ("self storage") da qual o empresário americano Sam Zell é sócio, anuncia hoje a criação de joint venture com o Morgan Stanley Alternative Investment Partners (AIP), denominada GA Fundo I.A joint venture será um dos vetores para o crescimento projetado pela GuardeAqui até 2018. Nos próximos cinco anos, a GuardeAqui pretende alcançar entre 45 e 50 empreendimentos, ante os oito que possui atualmente. 11/02/2014 
•  04 - Qranio recebe nova rodada de investimento de R$ 600 mil. A Qranio, startup criadora de um game de educação e entretenimento com o mesmo nome, contou ao Start que acaba de receber uma nova rodada de investimento de R$ 600 mil. O aporte foi feito por dois empresários do mercado de capital e um executivo do setor de telecomunicações, que passam a ser sócios da empresa. Além deles, a startup também tem como sócio o investidor-anjo Gui Affonso . Com isso, a empresa diz ter atingido valuation (valor avaliado no mercado) de R$ 20 milhões. 10/02/2014 
• 05 - Warner Bros. Television Group fecha acordo para adquirir o Eyeworks Group aumentando o negócio de produção internacional de TV. Como parte da estratégia de crescimento do estúdio, a Warner Bros. Television Group anunciou hoje que fechou acordo para adquirir(1) todas as empresas da Eyeworks fora dos EUA.” O negócio de US$273 milhões – calculado pela Television Business Intelligence. Entre os detalhes, a aquisição da Warner engloba toda a operação da empresa holandesa fora dos EUA. São 14 países, incluindo o Brasil, como Alemanha, Bélgica, Chile, Dinamarca, Espanha, Finlândia, Noruega e Suécia. Além dos programas televisivos CQC e A Liga, a Eyeworks possui os formatos de Extreme Makeover, Quem Quer Casar com Meu Filho? e Polícia 24 Horas. 
•  06 - Pitney Bowes anuncia aquisição da participação da Semco e assume 100% da operação brasileira. A Pitney Bowes, hoje anuncia a aquisição da participação da Semco Partners (antigo Grupo Semco) na operação brasileira, assumindo 100% do capital da empresa no país. A joint venture foi criada em 2005, no modelo de capital de 70% da Pitney Bowes e 30% da Semco, com o objetivo de trazer ao Brasil produtos, soluções e serviços para automação de processos de correspondências e gerenciamento de informações. A compra da participação da Semco Partners traz uma nova fonte de crescimento e lucro para a Pitney Bowes, que irá investir já neste ano na ampliação de 30% do time local, que hoje conta com cerca de 200 profissionais, com contratações nas áreas de software e serviços. 12/02/2014 
• 07 - iFood recebe aporte de R$ 5 milhões da Movile. A iFood, plataforma de pedidos on-line de alimentos via celular, acaba de receber novo aporte da Movile, no valor de R$ 5 milhões. Esta é a segunda rodada de investimentos da Movile na empresa, em fevereiro do ano passado a empresa investiu outros R$ 5,5 milhões na empresa. Com o primeiro aporte, a iFood comprou a Central do Delivery, aumentando assim a sua presença nas regiões Norte e Nordeste. Segundo a Movile, a nova rodada de investimento e a aquisição abrirão espaço para que a empresa se solidifique como o principal player brasileiro de delivery móvel.I 11/02/2014 
• 08 - Iberdrola vende participação na brasileira Itapebi. A espanhola Iberdrola informou nesta quarta-feira que vendeu sua participação de 22,6 por cento na empresa brasileira Itapebi Geração de Energia a uma filial de seu sócio brasileiro Neoenergia.Em um fato relevante, a Iberdrola disse que o preço da venda chega a 325 milhões de reais. 12/02/2014 
• 09 - Cia Ferrifera Brasileira - formalização do interesse do Grupo Opportunity através de (“MOU”), para a alienação da totalidade das ações ordinárias da Companhia. A Cia FERRÍFERA BRASILEIRA comunica que está em curso a negociação para alienação da totalidade das ações da companhia proposta por representante Grupo Opportunity Participações S.A., (“OPPORTUNITY”); A negociação envolve 100% do capital social e conta com a anuência de 100% dos acionistas; 27/01/2014 
• 10 - Precifica compra a concorrente Íconna. Empresa do ramo de precificação absorve a carteira de clientes da especialista em monitoramento estratégico no e-commerce. Meta é alcançar 100 clientes em um ano. A Precifica passa a atender a demanda das companhias que integravam a concorrente, além de incorporar especialistas ao time. Com a movimentação, a marca também amplia o seu know how para atuar com o comércio eletrônico. 14/02/2014 

RELATÓRIOS - DESTAQUES DA

• SEMANA SEGUINTE >>> 17 a 23/fev/14>>>; 
• SEMANA ANTERIOR >>> 03 a 09/fev/14 >>> 
• FUSÕES E AQUISIÇÕES: 50 TRANSAÇÕES REALIZADAS EM JANEIRO/14 
• FUSÕES E AQUISIÇÕES: 786 TRANSAÇÕES REALIZADAS EM 2013. QUEDA DE 3% 
• TI - RADAR de Fusões e Aquisições em 2013 

 QUEM, O QUÊ, QUANDO, QUANTO, COMO e POR QUÊ 

 A pesquisa FUSÕES E AQUISIÇÕES - DESTAQUES DA SEMANA tem o propósito de captar o “clima” do mercado das operações de Fusões e Aquisições bem como sinalizar suas principais tendências. Trata-se da compilacão semanal das notícias visando tornar mais acessíveis e conhecidos os negócios de fusão, aquisição e venda realizados entre empresas com atuação no Brasil. Todas as informações sobre os negócios citados no presente relatório são obtidos a partir de notícias publicadas pela imprensa e divulgadas no “estado" pelo blog FUSOESAQUISICOES.BLOGSPOT http://fusoesaquisicoes.blogspot.com.br, não sendo feita qualquer verificação quanto à sua veracidade, precisão ou integridade do conteúdo. Sempre que possível, serão mencionados os nomes dos compradores – investidor estratégico ou fundos de private equity, dos vendedores, a tese de investimento e principais “value drivers”, o valor da transação, forma de pagamento, múltiplos praticados (Valor da Empresa/EBITDA, Valor da Empresa/Receita) etc. Muitas vezes a notícia não é clara a respeito dos valores/forma de pagamentos e respectivos múltiplos. É bem-vinda toda e qualquer contribuição para tornar as informações mais precisas e transparentes.

17 fevereiro 2014