21 abril 2012

O sino volta a tocar

Quatro aberturas de capital podem captar até R$ 6 bilhões. é hora de participar?

As aberturas e captações de capital, paradas desde janeiro, ganharam um novo ímpeto em abril. Quatro empresas – a administradora de planos de saúde Qualicorp, a locadora de veículos Locamérica, o grupo moveleiro Unicasa e o banco de investimentos BTG Pactual – anunciaram que devem lançar ações em bolsa até o fim deste mês. Os números ainda não estão fechados, mas, se as ações saírem pelo preço máximo, haverá uma movimentação de R$ 6 bilhões. Vale a pena participar? Para Keyler Carvalho Rocha, professor de finanças da USP, a resposta é não. “OIbovespa ameaçou decolar em março, mas recuou, o que ameaça estragar as aberturas de capital”, diz.



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As empresas que queriam captar recursos se empolgaram quando o índice Bovespa se aproximou de 70 mil pontos, em meados de março, mas o mercado caiu desde então. O Ibovespa em queda, segundo ele, faz com que as ações fiquem baratas. “O investidor quer menos riscos e, entre comprar uma ação que já está no mercado e outra que acaba de ser lançada, a que está em circulação é a preferida”, diz Rocha. Ele dá como exemplo a comparação entre as ações do Itaú Unibanco e as do BTG Pactual. As do banco de varejo caíram 6,41% no ano até a terça-feira 17 e o Itaú vale, no pregão, 200% de seu valor contábil. Se as ações do BTG forem vendidas pelo teto de R$ 33, o banco de André Esteves vai valer 250% de seu valor patrimonial. “Qual risco o investidor vai preferir?”, questiona Rocha.
Segundo ele, se as ações do BTG ultrapassarem o teto, o espaço para valorização será muito pequeno. “As cotações podem cair no dia da estreia, fazendo os investidores perder dinheiro.” Adriano Gomes, professor de finanças da ESPM, também avalia que os lançamentos de ações acontecem em um momento delicado da economia. O crescimento econômico desacelerou, e a China está mostrando sinais de desaquecimento. “Colocar dinheiro em aberturas de capital atualmente é arriscado, pois esses sinais adversos podem deprimir o mercado.” Para ele, o resultado da captação da Qualicorp, que levantou R$ 758,5 milhões na terça-feira 17, é um bom indicador. “A emissão não foi um fracasso, mas mostrou que os investidores não querem pagar prêmios elevados nos novos papéis”, diz Gomes.

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Por Fernando TEIXEIRA
Fonte: Revista Isto É Dinheiro 21/04/2012

21 abril 2012



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